Sigamos aprendiendo y mejorando con los mejores artículos que hemos leído esta semana:
- Jitters (The Grumpy Economist,@JohnHCochrane). Mucho se está hablando de los indicadores macros de USA esta semana, el paro en mínimos históricos, la curva de tipos invertida, etc., y cómo estos niveles pueden estar indicando el final de un ciclo. Tengan cuidado con las predicciones de aquellos que utilizan estos indicadores simplemente mirando al pasado.
- Podcast - Irrationality, Bad Decisions, and the Truth about Lies: My Conversation with Dan Ariely (The Knowledge Project, @farnamstreet). Dan Ariely es un estudioso del comportamiento, prolífico y exitoso autor de libros tan conocidos como Las Trampas del Deseo, Predictably Irrational, The (Honest) Truth about Dishonesty, y muchos más. Hemos tenido la suerte de asistir personalmente a alguna conferencia suya, (ver algunas en TED) y al igual que todos sus libros, escucharle es un baño de realidad, es constatar empíricamente cómo nuestros comportamientos no son tan racionales como nos creamos. No se pierdan tampoco esta conversación con Shane Parrish.
- Research - Tactical Mean Reversion (Factor Research, @FactorResearch). La reversión a la media es una poderosa fuerza en los mercados, reflejo de que las ventajas competitivas no duran siempre y por tanto generan oportunidades de inversión. En este artículo se expone su utilidad, tanto como para generar rentabilidad como herramienta para compensar riesgos de la cartera cuando la volatilidad es alta.
- Noise Destroys Investment Returns As Much As Any Behavioural Bias (Behavioural Investment). Cuando hablamos de "Ruido" en los mercados lo hacemos para referirnos normalmente a la información que no es relevante. Pues bien decisiones de inversión tomando como base esa información suele tener efectos catastróficos. La utilización de algoritmos y/o la utilización de procesos rígidos y la disciplina para seguirlos al pie de la letra pueden ayudarnos a mantener a raya ese flujo de información inútil. Daniel Kahneman (Thinking, Fast and Slow) está a punto de publicar un libro sobre esto.
- Notes From London Value Investor Conference 2018 (Market Folly). Notas sobre la reciente Conferencia celebrada en Londres con las ideas de inversión expuestas por los gestores, entre los que se encontraba Álvaro Guzmán de AzValor con BVN.
- Invisible Asymptotes (Remains of the Day). Una visión absolutamente diferente de las claves de las empresas de Redes Sociales, es decir, Facebook, Twitter, etc. Desde el punto de vista de alguien que empezó desde muy pronto en Amazon y que algo de esto conoce.
- Factors From Scratch: A look back, and forward, at how, when, and why factors work (O´Shaughnessy Asset Management). Imprescindible si quieren saber qué significa Invertir en Factores (Factor Investing).
- The Growing Crisis in Modern Finance (Forbes, @steenbab). Artículo que narra la entrevista al profesor David H. Bailey y a Marcos López de Prado, CEO de True Positive Technologies, en la que detallan y explican por qué creen que la mayoría de las estrategias de inversión promovidas por académicos e inversores cuantitativos son falsas.
- The 39 Books We´re Talking About This Summer (The Washington Post). Llega el verano y esta lista nos puede ayudar a elegir lecturas (no precisamente de inversiones).
- Research - Dollar-Cost Averaging: Improved by Trend? (Flirting With Models, @choffstein). Elegir entre invertir de una sóla vez o hacer compras escalonadas en el tiempo y en la cantidad dependerá del horizonte de inversión. Pero incluso cuando el plazo es largo, hacer caso a las señales que envía la tendencia puede resultar en menores riesgos de caídas.
- Easy in Theory, Difficult in Practice (Of Dollars and Data, @dollarsanddata). La teoría dice que Buy and Hold (Comprar y Mantener), es decir, invertir a largo plazo, es rentable, y además sencilla, sólo hay que tomar una decisión, la de comprar. La realidad es muy distinta, y que tanto el entorno, como las circunstancias y nosotros mismos, juegan en contra. La realidad, es pues bien distinta.
- If We Don't Believe Markets are "Efficient", What Do We Believe? (Winton Research). La vieja discusión sobre si los mercados son eficientes y en qué grado, cobra en este artículo una nueva dimensión a través de los sistemas ecológicos.
- Research - Does Earnings Growth Drive the Quality Premium?. Se utilizan distintos factores para reflejar la Calidad de las empresas, pero no todos arrojan los mismos resultados. Este documento demuestra empíricamente que sólo las medidas de calidad que sirven para predecir los beneficios futuros tienen correlación con las rentabilidades futuras.
- Joel Greenblatt's Special Situation Investing Class at Columbia University Business School (Focused Compounding). Toda una clase sobre inversión fundamental.
A continuación os dejamos nuestros Tweets más leídos:
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Edward Thorp: Beating The Market and Casinos With Mathematics
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Article from 2014 and here we are again!!! Europe trying to fight its initial shortcomings...
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No todo es cuestión de precio solamente.
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Nota: Artículo previamente publicado en www.irrationalinvestors.com
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